疫情影響下，不僅休閑零食的線上電商業務訂單數量及訂單完結率受到一定程度影響，線下門店也同樣遭遇沖擊。

三只松鼠的半年報就是一個見證。

2022年8月19日，三只松鼠發布2022年上半年業績。半年報顯示，2022年上半年，公司營收41.13億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為8213萬元。

對此，中泰證券研報分析稱，從需求端看，上半年受國內疫情反復影響，消費場景、供應鏈等受到較大沖擊，但環比改善趨勢已經顯現。

遭遇疫情 休閑零食行業進入高質量增長發展階段

2022年，疫情讓休閑零食行業遭受了前所未有的挑戰。

據開源證券相關研報顯示，6月線上休閑食品下滑，行業集中度下降。魔鏡數據顯示，2022年6月京東食品飲料行業線上銷售額為45.2 億元，同比下降16.0%；其中休閑食品同比下滑14.4%，與此同時，2022年6月阿里系休閑食品行業線上銷售額達 51.1億元，同比下降28.6%。

三只松鼠的財報也驗證了這個發展趨勢。

三只松鼠2022年上半年財報顯示，三只松鼠實現營收41.13億元，同比下滑21.80%。其中，天貓系實現營收11.97億元，同比降幅為25.56%；京東系實現營收11.19億元，同比降幅21.64%。

在此背景下，三只松鼠通過變革率先推動中國休閑零食行業升級。

2022年4月22日，三只松鼠發布《三只松鼠股份有限公司關于全面推進戰略轉型升級、邁向高質量發展的重要公告》，明確三只松鼠開始全面戰略轉型升級，向高質量發展的新階段邁進，未來十年的戰略新方向為“聚焦堅果產業，打造多品牌模式，逐步向健康化、數字化、全球化邁進”。

這意味著三只松鼠以電商為核心的創業時代結束，以堅果供應鏈為核心和全渠道、多品牌布局的壯年時代開啟，同時還意味著在休閑零食行業，以全產業鏈為代表的新一輪發展及競爭開始了。

在此背景下，三只松鼠開始構建一個從銷售到生產，再向原材料滲透的堅果全產業整合能力，最終推動三只松鼠實現高質量轉型。

在產業鏈上游，三只松鼠聯合伙伴在云南臨滄等6個地區建立了夏威夷果種植基地，種植面積達400萬畝。截至2021年底，三只松鼠累計從云南、廣西采購高達3.5億元夏威夷果，2019年起在新疆采購核桃原料年均超萬噸，有效帶動了當地規模化種植及發展，推動中國堅果規模化種植。

在產業鏈中游，三只松鼠以自有資金人民幣1億元設立全資子公司“三只松鼠（蕪湖）堅果智造有限公司”，依托該全資子公司，三只松鼠開始探索堅果的智造及加工。2022年4月，三只松鼠第一座工廠以每日堅果為試點正式開工建設。據悉，該工廠不僅采用了30萬級潔凈車間與36套全自動化生產產線設備，而且還是一個集生產與發貨一體化的綜合工廠。除此之外，三只松鼠還建有全球規模領先的堅果分裝工廠。

在產業鏈的下游，三只松鼠從產品及渠道上同時變革：

產品上，三只松鼠在聚焦堅果品類基礎上，升級開發了38款“2022款經銷專供系列產品”以及新開發了47款零食獨立小包裝稱重銷售產品；渠道端，三只松鼠持續進行新分銷布局，在不斷聚焦業務培育的基礎上，走出線上，發力全渠道——線下，三只松鼠以聚焦適應線下分銷渠道場景的經銷專供產品開發和以下沉市場為主的滲透布局進行擴散，發力下沉市場；同時，三只松鼠還與546家經銷商伙伴建立長期穩定的品牌授權經銷合作，雙方共同開發批市旗艦店、母嬰店等新渠道業務。

管理上，三只松鼠全新組建堅果超級事業部、零食事業部、小鹿藍藍獨立品牌事業部，持續推動堅果供應鏈升級，探索建立多品牌矩陣。

目前，三只松鼠旗下品牌小鹿藍藍已經位居全網寶寶零食類目第一。據三只松鼠半年報顯示，三只松鼠休閑零食實現營收38.51億元，小鹿藍藍實現營收2.61億元，其他品牌實現營收0.02億元。

休閑零食行業走過周期

行業興衰、企業發展離不開周期的影響。

休閑零食行業同樣也是如此——在美國，零食巨頭億滋國際依托美國宏觀經濟增長和行業紅利發展起來，此后經過幾個周期，億滋國際成為美國休閑零食行業巨無霸，2021年，億滋國際實現凈營收高達287.2億美元。

而中國的休閑零食行業正在經歷第一個周期。

“中國的休閑零食行業目前還處于渠道競爭階段，品牌分布比較分散，市場集中度較海外市場依舊偏低。”關注消費品行業的分析師朱丹蓬表示說。

當整個休閑零食行業面臨行業增長困境的時候，誰能成功實現供應鏈的升級及重構，帶動行業實現高端轉型，誰就能有望在下一個周期贏得更多的市場份額。

這正是三只松鼠正在做的事情。

在過去幾年，三只松鼠開辟了一個新的“堅果大市場”——作為國內規模領先的以堅果為主的休閑食品品牌，三只松鼠不僅構建了一個覆蓋研發、采購、生產、檢測、倉儲、物流等全鏈路的供應鏈管理體系，而且還成功打造了年銷售額超10億的大單品——每日堅果，推動了中國堅果市場的爆發。公開資料顯示，自2011年起，堅果炒貨行業產值增速連續7年超過17%，截至2018年，其堅果行業的CR5超過17%。

為了推動堅果行業的持續發展，三只松鼠還參與制訂了以堅果為主的8個國家標準、10個行業標準、8個團體標準，持續推動行業規范化發展，解決了行業標準化、規范化發展問題。

堅果行業的發展離不開堅果種植上游的發展，然而此前在中國，堅果原材料大部分依靠進口，成本一度居高不下。在此背景下，作為堅果行業的龍頭企業，三只松鼠為了讓堅果產業在中國生根發芽，從源頭解決問題，他們通過研發帶動了堅果在中國被廣泛種植——據三只松鼠半年報顯示，2022年上半年，三只松鼠研發費用高達2289萬元，通過科技研發和品牌力，三只松鼠最終推動了中國堅果種植業的發展，帶動了鄉村振興，讓更多農民實現共同富裕。

在休閑零食賽道，產品、規格與渠道缺一不可，而對于零食賽道的頭部玩家來講，由于其抗風險能力已經逐步加強，頭部品牌正在不斷進行品牌化，且具有雄厚的軟實力，因此，這些企業在經歷了疫情之后的發展令人期待。

對于未來發展，三只松鼠也同樣充滿了信心，“在今后十年，則要通過堅果供應鏈建設開辟一個大市場，實現遞進發展。”

樂觀并非空穴來風，盡管中國休閑零食市場在疫情影響下經歷暫時的挫折。然而，如果對比國際市場不難發現，中國堅果市場未來依舊廣闊，據《中國居民平衡膳食寶塔(2022)》數據顯示，每人每天大豆及堅果類攝入量應為25-35g，而2019年中國人均日消費量僅10.3g（城鎮/農村人均消費量分別為11.7/8.5g）。放眼國際市場，美國人均堅果攝入量是我國7倍，韓國是我國6倍，隨著我國經濟持續增長和國民健康意識需求，中國居民堅果的攝入量仍有較大增長空間。

據艾媒數據中心數據顯示，種子及堅果炒貨2020年零售市場規模約1415 億元，約占整個休閑零食市場18%，預計2025年零售總規模將達到2173億元。

堅果的健康屬性、廣闊的市場空間、三只松鼠的規模優勢等多重內外部因素疊加，未來實現了全產業鏈布局的三只松鼠值得期待。