央廣網北京6月8日消息（記者于琦）業績承壓之下，“甜牛奶第一股”李子園也要漲價了。

近日，李子園發布公告稱，經公司研究決定，對李子園部分甜牛奶乳飲料及風味乳飲料系列的出廠價格進行調整，提價幅度為6%-9%不等，新價格自2022年7月1日開始實施。在公告中，李子園并未透露終端價格漲幅。

針對漲價的原因，李子園在公告中解釋稱，是基于主要原材料、包材、運輸、能源等成本持續上漲。“其實，目前整個快消品行業都在漲價。”中國食品產業分析師朱丹蓬告訴央廣網記者，“基于原材料、物流、管理等成本的上升，李子園將不得不通過漲價來彌補成本。”

公開資料顯示，李子園成立于1994年，總部位于浙江省金華市，是一家集乳制品、含乳飲料及其它飲料研發、生產、銷售于一體的股份有限公司。公司產品有含乳飲料、乳制品、植物蛋白飲料、復合蛋白飲料、果汁飲料、谷物類飲料六大系列，其中李子園甜牛奶乳飲料系列為公司經典產品。公司于2021年2月在上交所A股上市。

提價不提營養 或影響市場占有率

提價之前，李子園已經備受“低質高價”的詬病。

以李子園一款暢銷產品原味“甜牛奶乳飲料”為例，其配料表第一位的是“飲用水”，其次為全脂牛乳粉、白砂糖、食品添加劑、食品用香精，每100ml蛋白質含量僅1g，未標識含有鈣。值得注意的是，在某電商平臺中產品詳情頁里，李子園并未向消費者展示該款產品的具體配料表。

那么，含乳飲料究竟是飲料還是乳制品？

“按照國家標準，含乳量達到80%以上，被稱為奶，含乳量達到20%以上，被稱為含乳飲料，這是兩者之間的區別。”獨立乳業分析師宋亮在接受央廣網記者采訪時表示，“奶和含乳飲料之間有本質區別，乳蛋白的含量也有本質上的區別。因此，含乳飲料不應進入學校成為學生奶的重要組成部分。”

在朱丹蓬看來，含乳飲料只是一個噱頭，蛋白含量是非常低的。“隨著國民健康意識和健康知識的不斷深化，李子園的核心競爭力也在不斷的消退。”朱丹蓬直言，“因為李子園的主要市場在三四線城市，三四線城市的消費者對于價格的敏感度是非常高，隨著價格的提升，產品的可替代性就會增強。”

央廣網記者盤點發現，李子園“甜牛奶乳飲料”共有兩種產品規格，分別是225ml/瓶和450ml/瓶。在某電商平臺中，李子園“甜牛奶乳飲料”225ml每瓶的售價約為2.34元，雖然并未透露終端價格漲幅，但若仍按6%-9%的提價幅度，調整后價格約為每瓶2.48元-2.55元；450ml每瓶的售價約為4.68元，提價后約為每瓶4.96元-5.1元。

對比同一電商平臺中某品牌的盒裝牛奶，250ml*24盒的價格為48.8元，每盒牛奶的價格僅為2.03元，每100ml含有3.2g的優質蛋白質。也就是說，純牛奶的蛋白質含量顯著高于李子園原味“甜牛奶乳飲料”，且在價格上，純牛奶還更加實惠。

“從現在的市場形勢來看，牛奶制品都在做促銷，含乳飲料漲價后和奶的價格差不多，在花同樣價格的情況下，提價后，消費者會對價格、營養成分等進行考量，牛奶等乳制品將會成為消費者的選擇。”宋亮表示，“李子園漲價以后一定會對其市場的占有率產生影響，預計整體動銷數量都會有所下降。”

實際上，今年3月，李子園在接待機構調研時就曾預示可能會漲價。

李子園稱，大包粉的原材料價格近幾個月漲幅比較大，目前形勢不太明朗。公司于去年下半年進行了原材料特別是大包粉的儲備，能滿足今年的生產用量，已基本鎖定今年的成本。如果今年下半年仍保持高位，很多企業包括公司不排除會采取漲價舉措對沖成本上漲壓力。

為保證產品質量及口味，李子園表示，公司用的基本上是進口奶粉。鮮奶可以作為替代的原材料，大包粉國產品牌也有，可以選擇使用，但目前國產大包粉價格也在上漲。

盈利能力下滑 或難靠漲價提振業績

成本的壓力之下，李子園今年業績也驟然“變臉”。

財務數據披露，2022年一季度，李子園實現營業收入3.42億元，同比增長3.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4083.39萬元，同比下滑23.59%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤3434.46萬元，同比下滑33.6%。

對于凈利潤下滑的原因，李子園解釋稱，主要系本報告期內原材料、能源價格的上漲所致，而主業利潤萎縮，則主要是原材料、能源價格的上漲以及收到計入非經常性損益的政府補助款比上年同期增加所致。

國元證券的研報指出，2022年第一季度，李子園主力市場遭受新冠疫情持續影響，物流運輸及部分消費場景受到干擾，致使公司營收在疫情反復擾動下增速有所放緩。原材料等價格上漲疊加宣傳費用集中投放，短期利潤承壓，除了收入端的承壓，李子園成本亦有顯著的抬升。

“近兩年，通脹導致原料成本價格上漲，李子園提價是為了消化成本價格上漲帶來的負面影響。”宋亮告訴央廣網記者，“同時，由于今年一季度業績不理想，凈利潤大幅下行，李子園期望可以通過提價達到短期內扭轉業績的目的。但長期來看，提價的行為會對產品的動銷帶來負面影響。”

朱丹蓬也指出，李子園的提價只是提升其凈利潤的一種很粗暴的做法，不具有可持續性。

對于提價行為，李子園在其公告中表示：“本次部分產品調價可能會影響公司產品的市場占有率，因此本次產品調價不一定使公司收入、利潤實現增長，調價對公司未來業績的影響具有不確定性。”

實際上，2021年四季度開始，李子園業績就開始走下坡路。公司在2021年第四季度實現營業收入4.14億元，同比增長14.86%；凈利潤6752.16萬元，同比下滑4.35%，為李子園上市后凈利潤首次下滑。

財務業績表現一路下滑之下，多位分析人士表達了對李子園未來發展前景的擔憂。“現在這個市場來看，同質化產品非常多，所以我不看好李子園未來的發展。”宋亮直言。

“在含乳飲料方面，李子園的確已形成了自身的品牌和規模效應，有了自身的護城河，但在其他品類方面，由于沒有運營的能力跟經驗，公司很難做大。”朱丹蓬認為，“李子園靠單一品類、單一產品、單一模式、單一渠道、單一場景發展，未來存在著很大的經營風險。”

對于調價原因、業績情況、產品創新、未來發展等方面的問題，央廣網記者向李子園發送了采訪提綱，截至發稿，暫未收到回復。