伊利股份作為成立近30年的老牌乳制品企業，在中國家喻戶曉，不論大人小孩都是伊利的消費者。伊利的產品特別全，而且不斷推陳出新，有適合嬰幼兒的“金領冠嬰幼兒全新配方奶粉” 、小孩子愛喝的“QQ 星兒童牛奶”、專門為老年人打造的“欣活膳底系列配方奶粉”。另外，金典純牛奶、安慕希酸奶、巧樂茲冰淇淋等等，將所有人群一網打盡。

背后有14億人口的支持，伊利成為中國規模最大、產品品類最全、中國唯一一家符合奧運會標準的的乳制品企業。最近，伊利現代智慧健康谷項目獲得大家一致好評，很多人為乳制品老大哥點贊。可伊利股份也有自己的喜與憂。

一、伊利的“喜”

所謂的“喜”，即優勢所在，有了別人沒有的優勢，伊利自然就可以在整個行業里橫著走路了。

1、規模優勢

2017年至2021年，伊利的營業收入由680.6億元增長至1106億元，年均復合增長率高達13%；歸母凈利潤從60億元，增長至87億元，年均復合增長率達9.7%。不論營收規模還是凈利潤都比行業第二蒙牛乳業高出許多。

2021年，伊利成為首家營收破千億的亞洲乳企。在千億慶祝大會上，伊利董事長兼總裁潘剛是這樣說的：“突破千億，不僅是屬于我們自己的成績，更是中國乳業的成績，這代表著中國乳業站上了一個前所未有的新高度，開啟了一個嶄新的發展階段，這是中國乳業共同的榮光。”不得不說，伊利是一家有情懷、有格局的企業。

此外，根據Euromonitor可知，伊利的市場占有率高達26.4%，比蒙牛乳業高出近5個點，而光明、君樂寶、新乳業、三元市場份額分別為4.1%、3.1%、1.7%和1.7%。從市場份額來看，伊利遙遙領先，具備競爭優勢。

根據伊利2021年年報，在創新和國際化業務驅動下，伊利繼續保持良好發展勢頭，整體業績穩居中國乳業第一，亞洲乳業第一，全球乳業五強。 報告期內，伊利液體乳市場份額繼續保持市場領導地位；嬰幼兒配方奶粉市場份額增速位列第一，市占份額位居第二；成人配方奶粉市場份額位居市場第一,保持絕對領先地位；奶酪業務的市占份額快速提升；冷飲業務市占份額保持市場第一，繼續引領行業。

2、強大的話語權優勢

伊利在行業的地位決定了其強大的上下游通吃能力，這里就不得不提資產負債表里的兩個常用科目了——應收賬款與應付賬款。應付賬款是伊利的債務，應收賬款是伊利的債權。根據計算可知，2017年至2021年，伊利股份的應付款項一直遠遠高于應收款項，兩者比值一直在7倍上下浮動，也就是說伊利的應付賬款大約是應收賬款的7倍。

這說明伊利在產業鏈中十分強勢，作為乳制品巨頭企業，即便是“打白條”上游奶企也愿意把東西賣給它。隨著營收總量的增加，伊利的應收與應付款規模都在不斷提升，可二者的比值基本穩定，伊利的具備強大的議價能力，是很多供應商搶著合作的客戶。

3、卓越的品牌優勢

根據 BrandZ發布的“2021 年最具價值中國品牌100 強”榜單，伊利連續 9 年蟬聯食品和乳制品行業第一；根據 Brand Finance 發布的“全球最具價值乳品品牌10 強”伊利蟬聯第一，并連續4年在“全球乳品品牌潛力榜”中奪冠；在凱度消費者指數《2021 年亞洲市場品牌足跡》 報告中，“伊利”品牌以近 13 億級的消費者觸及數，連續 6 年成為消費者選擇最多的品牌。

如果不相信，隨便走進一家超市，看看乳制品貨架上擺的產品，至少一半都是伊利生產的。而且伊利在品牌推廣上也毫不吝嗇，2021年銷售費用高達193.15億元，在總營收中占比17.5%左右。再對銷售費用進行細分，飛鯨投研發現廣告營銷費126.10億元，在銷售費用中占比65.29%。可見伊利有多么重視自己的品牌，怪不得現在不論追什么劇，都少不了伊利的廣告。

當然，伊利的優勢還有很多，飛鯨投研就不再一一列舉了。一枚硬幣有兩面，任何一家企業有優點必定也有缺點，我們不能只看到伊利這個千億級企業的優勢，而忽略了其需要關注的問題。

二、伊利的“憂”

首先，從食品飲料整個大行業來看，伊利必須重視的就是食品安全問題。食品安全關系國計民生，一旦出現問題就會給企業帶來巨大打擊。最近市場監管總局發布2022年上半年雪糕抽檢不合格產品信息，隨后“小布丁大布丁雪糕抽檢不合格”沖上熱搜，伊利進行了緊急澄清，可見食品安全多么受關注。

其次，雖然中國人均乳制品年消費量不足25kg，遠低于世界平均水平的113kg，可乳制品在中國屬于非剛需，銷量很容易受到經濟下行的影響。

最后，伊利雖然穩居行業第一多年，可也不能忽略地方乳企的作用。尤其在如今區域乳企生存狀況并不樂觀的情況下，為了尋求資本支持，眾多乳企都萌生了上市的念頭。除了陽光乳業在今年5月份成功上市外，還有13家乳企相繼啟動上市計劃，競爭十分激烈。

三、總結

整體來看，飛鯨投研覺得伊利是一家成長性很不錯的企業，而且是一家說到做到的企業。2014年，潘剛提出2020年要進入全球乳業五強、營收破千億的目標，6年時間里，伊利一步一個腳印，成功從全球乳業10強上升到第五位。受突如其來的疫情影響，2022年實現了營收千億的目標。

2020年，再次提出新的目標：2025年挺進“全球乳業三強”，2030年登頂“全球乳業第一”。大家覺得伊利能順利實現新目標嗎？